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連破5道關口,離岸人民幣匯率大跌500點直逼6.70,央行剛向企業喊話

2018-07-11 21:41:26 和訊名家 
連破5道關口,離岸人民幣匯率大跌500點直逼6.70,央行剛向企業喊話
圖片來源:圖蟲創意
又見6.70關口!受美擬對華2000億美元產品征稅影響,今日,離岸人民幣接連跌破6.65、6.66、6.67、6.68、6.70五道關口,日內跌約500點。

  今日(7月11日),中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝在出席論壇活動中再次呼籲,中國企業要加強避險意識,要善於利用套期保值的工具,企業不能在外匯市場上“裸奔”。這種裸奔行為,很容易引起市場的共振!

  盡管人民幣兌美元加速貶值導致對跨境資本流動的擔憂較多,但是外儲數據顯示實際情況遠好於預期,有驚無險。統計顯示,中國6月以美元計價的外儲規模為31121億美元,環比上升15億美元。

  不過,隨著寬貨幣政策的不斷實施,銀行間流動性寬松度達到了近3年來的高點,政策實操偏向於穩增長。中美兩國政策的分化,決定著人民幣匯率貶值壓力揮之不去。而且從央行行長的頻繁表態亦可以看出,穩匯率並不能完全放棄。這意味著,如果人民幣匯率超出央行合意範圍,央行有可能動用政策工具對外匯市場進行調整。

  連破5道關口,離岸人民幣匯率一度跌破6.70

  今天早上,受美擬對華2000億美元產品征稅影響,離岸人民幣對美元匯率出現了一波急跌,在一個小時內即跌破6.65、6.66、6.67、6.68四道關口,最低貶值至6.6913;到上午9點之後,匯率開始區間盤整,有所上揚;但是下午4點之後,貶值幅度進一步上升,於6點左右,跌破6.70關口。

在岸人民幣的開盤時間在上午9點30分,所以開盤後,匯率價格一度大幅回落,最低貶值至6.6913,隨後呈現持續回落局面。
  在岸人民幣的開盤時間在上午9點30分,所以開盤後,匯率價格一度大幅回落,最低貶值至6.6913,隨後呈現持續回落局面。

在外匯中間價報價上,官方定價反而有所上升,上調了25個基點。據中國外匯交易中心的最新數據顯示,7月11日人民幣對美元匯率中間價報6.6234元。
  在外匯中間價報價上,官方定價反而有所上升,上調了25個基點。據中國外匯交易中心的最新數據顯示,7月11日人民幣對美元匯率中間價報6.6234元。

連破5道關口,離岸人民幣匯率大跌500點直逼6.70,央行剛向企業喊話
  潘功勝呼籲中企在外匯市場不能"裸奔"

  今日,中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝在出席論壇活動中指出,人民幣資本項目的開放目前存在著可兌換程度較低、便利性不高和交易環節約束多等問題;中國企業避險意識亟待加強,要善於利用套期保值的工具。

  要引導市場主體樹立財務中性的理念。在針對匯率的波動性增強的這樣一種環境下,市場主體關於樹立一個財務中性的理念。

  近兩年來,經過市場的教育和洗禮,中國企業的避險意識有所提升,但整體而言,避險意識不強。企業在外匯市場的“裸奔”行為不僅在宏觀上因為市場主體的羊群效應,容易引起市場的共振,而且在微觀上使企業面臨很大的匯率風險敞口。

  所以隨著匯率形成的市場化,匯率的波動性逐步加大,企業的外匯管理應當堅持服務於主業,堅持財務中性的原則。運用外匯市場的工具開展套期保值,減少押註單邊升貶值的行為。

  潘功勝同時指出了推進人民幣資本項目開放的四大部署:

  一、推動金融市場的雙向開放,增加金融市場的產品供給;

  二、完善優化合格機構投資者制度;

  三、完善互聯互通機制,擴大產品覆蓋範圍;

  四、支持金融機構參與國際金融市場。

  中國外匯市場規模龐大。國家外匯管理局的最新統計數據顯示,2018年5月,中國外匯市場(不含外幣對市場,下同)總計成交16.21萬億元人民幣(等值2.54萬億美元)。其中,銀行對客戶市場成交2.35萬億元人民幣(等值3684億美元),銀行間市場成交13.86萬億元人民幣(等值2.17萬億美元);即期市場累計成交5.90萬億元人民幣(等值9248億美元),衍生品市場累計成交10.31萬億元人民幣(等值1.62萬億美元)。

  5月份,外匯衍生品市場成交金額達到10萬億,外匯衍生品市場已經是國內最大的衍生品交易市場。

  外匯衍生品是市場情緒風向標

  盡管外匯交易規模龐大,但是對於中國實體的需求而言,發展潛力巨大。特別是當跨國資金進入市場,風險對衝工具仍然需要進一步增強。

  交行首席經濟學家連平團隊建議:大力發展CDS等信用衍生產品。努力打消市場對於所有信用債券產生的系統性顧慮,鼓勵市場投資機構積極提高信用分析研究水平,在促進信用定價科學化的同時,避免系統性的流動性問題。建議通過大力發展CDS等信用衍生產品,用CDS幫助投資者鎖定損失,避免因信用風險引發產品流動性風險。

  其實,在全球市場上,主權債CDS是一個很好的反映國家經濟基本面的指標。中國主權CDS反映市場對中國基本面的預期,CDS價格上升反映悲觀預期;CDS下降反映樂觀預期,本輪人民幣貶值以來,CDS價格是下降的。

盡管主權債CDS變化不大,但是由於國內企業債違約增多,企業債券的風險溢價明顯擡升。據美銀美林數據,截至6月底,中資高收益美元地產債收益率已從今年初的6%上行了近300個基點到8.98%,目前收益率水平處於過去6年的2倍標準差的位置,已接近2015年底水平,但距離2015年初行業平均13%的收益率水平還有一段距離。
  盡管主權債CDS變化不大,但是由於國內企業債違約增多,企業債券的風險溢價明顯擡升。據美銀美林數據,截至6月底,中資高收益美元地產債收益率已從今年初的6%上行了近300個基點到8.98%,目前收益率水平處於過去6年的2倍標準差的位置,已接近2015年底水平,但距離2015年初行業平均13%的收益率水平還有一段距離。

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(責任編輯:趙艷萍 HF094)
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