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3月新增人民幣貸款1.12萬億 M2增速降至8.2%

2018-04-14 04:09:00 證券時報 

  證券時報記者 孫璐璐

  央行昨日公布的一季度金融數據和社會融資增量數據顯示,隨著強監管措施的延續,表外融資持續回表,金融去杠桿繼續深化。同時,債券市場顯著回暖,融資功能有效恢復。

  受銀行表外、同業業務持續收縮,貨幣派生效應繼續減弱,3月末,廣義貨幣(M2)增速同比增長8.2%,增速較上月回落0.6個百分點。3月社會融資規模增量1.33萬億元,遠低於過去5年同期均值。

  從存款派生的角度看,3月M2增速之所以不及市場預期,與存款增長顯疲態有關。招商證券(600999,股吧)宏觀分析師閆玲對記者表示,一方面,3月企業存款增長乏力,同比增速降至歷史低位,M1同比增速顯著回落至7.1%。另一方面,3月財政存款下降4803億元,降幅低於去年同期7670億元,拉低M2約0.1個百分點。銀行吸收存款壓力仍大,但二級市場流動性與超儲率回升更為相關。預計2018年M2仍將個位數增長,這是央行衡量宏觀杠桿率走勢的重要指標,M2維持低增仍有重要的宏觀意義。

  央行調查統計司司長阮健弘昨日表示,從季度比較看,3月份M2增長8.2%,比去年末高0.1個百分點,未再繼續呈現逐季回落的態勢,這是M2增速趨穩的表現,是穩健中性貨幣政策和金融監管政策協調有效推進的結果。

  不過,盡管M2和社融增量數據不及預期,但金融對實體經濟的支持力度並未減弱。3月新增人民幣貸款1.12萬億元,與過去5年同期均值基本持平,特別是企業中長期貸款增加4615億元,占比41%,反映信貸對實體經濟支持力度依然較強。

  分析人士普遍指出,社融結構日趨優化。閆玲表示,3月社融增量呈現出表外融資增量由0增長轉向萎縮,以及直接融資回暖的局面。表外非標融資延續了向表內轉移的趨勢,表外非標融資快速萎縮,下降2525億元。其中,委托貸款受政策影響最大,當月減少1850億元。

  相比於表外非標融資的持續遇冷,直接融資卻開始呈現回暖趨勢。當月企業債券凈融資3344億元,比上年同期多3215億元,回升至近15個月高點。

  阮健弘表示,今年以來,債券市場融資功能有效恢復,其中3月份回暖較為明顯。債券融資回升的原因有三方面:一是年初以來各類債券發行利率逐步回落,企業發行人融資需求逐步釋放;二是市場長端利率下降,機構對信用債的配置意願有所上升;三是隨著金融監管的加強,原來通過非標等方式融資的企業,回歸債券市場的意願上升,部分機構配置需求也逐漸由非標資產轉向債券資產。

  阮健弘稱,總體看,貨幣供應量和市場流動性供給均合理適度。下一步,央行將繼續堅持穩健中性的貨幣政策,既防止流動性偏松,也把握好金融調控的節奏和力度,防止流動性過緊。

(責任編輯:王治強 HF013)
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