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美聯儲已準備在2018年捅破所有泡沫

2018-01-12 10:21:29 匯通網 
  Alt-Market.com的經濟學家布拉頓·史密斯(Brandon Smith)撰文表示,2月美國將進入一個新的經濟時代。2月初,現任美聯儲主席耶倫將離開美聯儲,鮑威爾將出任新的美聯儲主席。
美聯儲即將進入鮑威爾時代
美聯儲即將進入鮑威爾時代

  史密斯指出,每一任新的美聯儲主席都預示著央行行動的新變化。比如,在格林斯潘(Alan Greenspan)擔任美聯儲期間,美聯儲實施低利率貨幣寬松,為金融衍生品及隨後2008年的金融危機創造了條件。伯南克任美聯儲主席期間,美聯儲推出刺激措施和經濟援助,讓市場充斥著大量貨幣,並讓股市、債市和幾乎所有其它資產的泡沫進一步膨脹。在耶倫在位期間,美聯儲開始縮減量化寬松,小心、系統地減少刺激措施,同時維持了股市的狂歡。

  如今,鮑威爾的時代到來。美聯儲將進入財政緊縮的最後階段:縮減資產負債表、更快加息以及所有資產泡沫最後的破裂。

  在特朗普贏得2016年大選之前,史密斯曾警告稱,特朗普任美國總統之後將不可避免地發生經濟危機。主流媒體一致認為,鮑威爾是特朗普欽點的美聯儲主席。公眾習慣地將鮑威爾視作特朗普政府的延伸。

  事實並非如此。鮑威爾和美聯儲市獨立於美國政府之外。為什麽媒體堅持將鮑威爾視作特朗普政府的延伸呢?史密斯表示,這是因為當“所有”資產泡沫破裂時,特朗普——乃至於支持特朗普的所有保守派——將受到指責。鮑威爾在美聯儲是“特朗普的人”,因此鮑威爾采取的任何破壞美國經濟復蘇的行為也會一起責怪罪到特朗普政府的頭上。

  資產泡沫最後的破裂

  鮑威爾一定會讓美國“經濟復蘇”最終失敗嗎?史密斯表示,是的。上周五,美聯儲終於公布了2012年貨幣政策會議的副本。在閱讀了這些副本之後,史密斯完全確信,鮑威爾就是美聯儲在美國衰退最後階段的“傀儡”。

  下面是來自這些副本的鮑威爾語錄:

  “關於更多資產購買讓我擔憂。正如他人指出的,投資者目前預期接近4萬億美元的資產負債表,以及整個2014年一季度的資產購買。我承認市場反應比我預期的強烈,對此我感到不安。主要有以下幾個原因。”

  “第一,問題是,為什麽要止於4萬億美元?多數情況下,我們做的更多,會讓市場更開心。對市場來永遠都不夠。我們的模型總是告訴我們,我們是在幫助經濟,我總是感覺那些好處被高估。我們可以告訴自己,市場功能沒有破壞,通脹預期在掌控之中。除了更快的經濟增長,我們或許沒有能力做到,什麽能阻止我們?”

  史密斯評論:美聯儲確實做了更多,包括QE3、各種刺激措施以及多年持續的低利率,每次股市要大跌回到其下跌的自然狀態時,美聯儲都要介入。鮑威爾是誠實的,他認為這些應急措施實際上是暫時的,美聯儲不能產生真正的經濟增長以支撐他們通過幹預帶來的市場樂觀情緒。他公開表示,只要投資者確信美聯儲將繼續幹預,市場就會保持樂觀。

  鮑威爾:“當我們賣出,甚至停止購債的時候,市場反應將會非常強烈。因此,看待這個問題有幾種方式。這是關於1.2萬億美元的售出。如果花60個月,每個月約200億美元。聽起來這是一件可行的事情。到明年中,標準是每個月800億美元。另外一種方式是,這在很大程度上不關乎債券售出及持續時間,它關乎脫手我們的波動性空倉。”

  史密斯評論:鮑威爾承認市場會有強烈反應。他甚至承認美聯儲“波動性空倉”的存在。這解釋了恐慌指數(VIX)跌至記錄低位的詭異走勢,因為“有人”持續做空VIX股票,以幹預市場任何的下跌。

  對VIX的幹預帶來市場平靜以及人為的投資者信心。這種超級自信——樂觀轉變成狂熱——之前曾發生過。實際上,格林斯潘時代的末期充斥著這種過度自信。這總是以同一種方式結束,那就是危機。

  當美聯儲停止做空波動性,並停止向市場註入大量流動性時,會發生什麽?

  鮑威爾:“我的第三個擔憂——其他人或許也涉及過這個話題——是退出近4萬億資產負債表的問題。自2011年6月,我們已經做了一些工作,但我們似乎遠沒有信心退出量化寬松可以順利應對。市場會比我們所認為的更加多變。當你告訴市場,“我們要縮減1.2萬億美元,而不是每個月200億美元時,我認為很大可能是,市場將會出現極大的反應。”

  史密斯評論:2011年6月底,美聯儲結束第二輪量化寬松(QE2)。目前,美聯儲正在縮減資產負債表,鮑威爾作為美聯儲主席將會繼續這一過程——如果不是加速這一過程。有人辯稱,鮑威爾正展示一種態度,暗示他不同意收緊貨幣政策。史密斯不同意這一觀點。

  實際上,美聯儲官員,包括耶倫和前美聯儲主席格林斯潘,早已認為股市正在經歷“非理性的繁榮”,必須采取措施“抑制通脹”。

  鮑威爾:“我認為,我們實際上是在鼓勵投資者冒險。投資者明白,我們將會幹預,阻止出現嚴重損失。並不是說他們賺錢容易了,而是說他們有動力冒更大的風險,他們正是這麽做的。與此同時,我們看起來像在信貸領域刺破固定收入持續的泡沫,當利率上升時將導致巨大損失。你幾乎可以說這是我們的策略。”

  史密斯評論:美聯儲新主席自己的預言。他甚至使用了泡沫這一可怕的詞語。相當一段時間以來,我一直認為,美聯儲將持續加息,切斷對銀行和公司的低成本貨幣供應,這些低成本資金幫助推高了股市和其它很多資產類別。如今,我們發現6年後,這位將成為美聯儲主席的官員告訴你美國市場內部將要發生什麽。

  鮑威爾甚至提到,“這是他們的策略。”史密斯繼續認為,美聯儲計劃蓄意讓市場崩塌,這將是對美國經濟有控制的破壞。

  鑒於特朗普對股市的瘋狂上漲一直居功自賞,在不久的將來,特朗普和鮑威爾實際上在這些措施上可能會發生衝突。想象一下,特朗普欽點的美聯儲新領導人刺破特朗普在他的推特賬戶上一直吹噓的市場泡沫。

  史密斯最後表示,“自始至終,這些泡沫和市場崩盤背後真正的始作俑者——那些國際金融家和銀行——將會逃避所有的監督,因為公眾無意識地追隨在主流媒體上演的政治肥皂劇。”

(責任編輯:王治強 HF013)
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