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薪資增速將提供加息指引 美聯儲政策方向恐波及美元

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2016-01-11 09:34:54 來源:環球外匯網 

  環球外匯1月11日訊--美元上周五(1月8日)上漲,因中國采取措施緩解本周市場震蕩,且美國12月就業數據強勁,但美元升幅受限,因擔心中國的舉措是否足以使受到重創的股市回穩。 分析師表示,對全球第二大經濟體中國經濟進一步放緩的擔憂使全球股市本周大跌,令投資者對美元前景和美聯儲如果會在今年升息,是否有進一步升息空間的看法蒙上陰霾。

  人民幣兌美元周一(1月11日)中間價報6.5626,較上日收盤價上調逾250點。離岸人民幣對美元早盤一度跌至6.7078,隨後逐步回升,目前漲26個點報6.6805。上周五,中國央行公布人民幣中間價後,CNH直線拉升300點。不過隨後迅速回吐漲幅,收報6.5888。

  TJM Brokerage聯席主管Richard Scalone說,“12月美國非農就業報告公布後美元,市場反應是徘徊在好奇與擔憂之中。”

  美元從周四跌勢中反彈,此前數據顯示,12月美國非農就業崗位增加29.2萬個,遠高於調查預計的增加20萬個。不過,美元的漲勢消退,因交易商聚焦在12月薪資缺乏增長,分析師認為這會令美國通脹上升至美聯儲的2%目標有困難。

  野村證券匯市策略師Charles St-Arnaud說,“非農數據顯示2016年通脹可能疲弱,令美聯儲很難按其預計的在今年加息四次。”

  根據CME Group的FedWatch程序顯示,美國利率期貨走勢暗示,交易商消化2016年美國加息兩次,為本周稍早美聯儲副主席費希爾對聯儲今年加息四次的預期行動的一半。

  分析師說,在交易商尋找最新美國就業數據對美聯儲升息計劃的影響的同時,他們仍然擔憂中國。

  對衝基金及其他大型投機者中,日元多頭數量擊敗了空頭數量,這是自2012年10月來首次出現。

  美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新報告顯示,截至1月5日當周,日元對美元凈頭寸由凈空轉為凈多,凈多頭頭寸為4103份合同,為2012年10月16日以來首次。

  為走出經濟低迷期,近年來日本央行不斷寬松加碼,日元加速貶值。2012年1月至今,美元對日元上漲了54%。受中國經濟放緩影響,全球金融市場動蕩不安。2016年開年首周,全球股市下挫,匯市及大宗商品市場疲軟,投資者轉而尋求安全資產,對日元的需求增加,日元因此走高。開年第一周,美元對日元下降了2.5%。

  彭博援引嘉盛外匯交易平臺駐密歇根分析師Matt Weller表示,在全球股市動蕩之際,因避險資金流動,美元對日元下降,如果中國經濟不景氣,繼續拖累市場,那麽美元對日元還會進一步下跌。

  薪資增速將為加息提供指引

  周五,美國勞工部數據顯示,美國12月非農就業人口增長29.2萬,大超預期增長20萬,但是平均小時工資同比增長2.5%,不及2.7%的預期。

  在美聯儲宣布十年來的首次加息後,市場的關註焦點開始從新增就業人數轉移至了薪資增速上。薪資增速將為美聯儲未來的加息路徑提供指引。

  蘇格蘭皇家銀行首席經濟學家Michelle Girard向路透表示:“2016年就業市場最重要的進展是工資增速邁向3%。如果工資增速上升,美聯儲暫停加息的可能性將減弱。”

  針對目前不及預期的工資增速,美國財經科技博客Zerohedge指出以下三點原因。

  首先,支付最低工資的工作崗位繼續激增。從下圖可以看出,12月新增的餐廳服務員、酒保等最低工資崗位達到3.69萬。最低工資崗位的雇傭人數達到1130萬人,創下歷史新高。

  第二大原因:臨時工的數據繼續激增。盡管專業服務與商業服務的雇傭人數12月增長7.3萬人,但是其中臨時工占據了半壁江山(3.4萬人)。從下圖可以看出,12月,臨時工的數量創下歷史新高。

  最後,一人身兼數職的情況變得更為普遍。12月新增的身兼數職的雇傭人數達到32.4萬人,總人數達到773.8萬人,創下2008年8月以來新高。身兼數職的情況意味著由於工資水平較低,勞動者不得不通過多份工作來維持生計。

  美聯儲政策方向將波及美元

  盡管上周五公布的美國12月非農錄得29.2萬,強於預期的20萬,此外11月上修4.1萬,失業率持穩於5%,但工資不及預期,平均每小時工資下滑0.04%,遠低於預期的增長0.2%。

  美元並沒有得到就業人口數據的強勢支撐,歐元/美元也在數據公布後短暫下跌後反彈。美元兌歐元和日元之外的貨幣上揚,中國主導的風險厭惡情緒支持歐元和日元。中國股市新年首周大跌並兩度觸發熔斷機制,引發避險情緒提振融資貨幣。

  法國農業信貸(Credit Agricole)在匯市周報中對目前美聯儲政策前景提出異議,認為該行有重新思考政策方向的風險,而美元將再次被波及。

  在年初的金融市場行情中,風險厭惡情緒再次展現出了令人“厭惡”的形象,市場對全球經濟前景十分憂慮,地緣政治危機也在半路殺出。

  上述憂慮令投資者開始擔心局勢的惡化以及金融市場將面臨再次緊縮的問題,而剛剛踏上加息之路的美聯儲(FED)其政策前景又徒添變數。不消說,這將導致美元的“退耦交易”。

  我們認為,有必要調整風險立場以及美元的戰術性交易頭寸。

  雖然跡象並不明顯,但美聯儲已站在重考政策前景的邊緣,而美聯儲官員們的講話即將確認這一點。

  此外,本周美國零售銷售數據將闡述美國經濟形勢以及復蘇的狀況,這些現在是美元這邊的積極支撐因素。

  美元凈多倉降至兩個月最低

  美國商品期貨交易委員會(CFTC)1月8日公布的數據,最近一周匯市投資者再度減持美元多倉,至近兩個月以來最低水平。

  1月5日止當周,美元凈多倉降至287.8億美元,此前一周為318.0億美元;這是短線投資者連續第二周減持美元多頭倉位,亦為去年11月3日當周以來最低。

  受到中國股市動蕩,以及人民幣急跌影響,投資者擔憂這可能影響美聯儲的升息步伐。很顯然,這是一個利空美元的信號,對於也不利好那些持有美元中長期多頭倉位的投資者。

  與此同時,盡管周五公布的非農就業數據異常靚麗,但是美元升勢受到抑制,主要還是薪資增幅不佳。

  做多一種貨幣意味著押註其將會上漲,反之做空的話則是押註該幣種將下滑。

  其他貨幣方面,一場由中國引發的避險情緒升溫,日元從中大肆獲益。投資者逾三年以來首次持有日元凈多倉。

  數據顯示,1月5日止當周,日元凈多倉合約為4103份,而上周日元的凈空倉合約還達到17226份。本周美元/日元跌幅達到2.3%,因此日元表現則創下2013年8月以來最佳。

  路透對芝加哥國際貨幣市場(International Monetary Market)美元 的總倉位是根據其兌日元、歐元、英鎊瑞郎加元澳元這六種主要貨幣的凈倉位來計算。

(責任編輯:劉冉 HF011)

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