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歐元遭遇2016第一場“血” 聚焦“小非農”和FED紀要

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2016-01-06 08:50:05 來源:FX168 

  FX168訊歐元多頭或許沒有想到2016年第一場“血”會來的如此之早:歐元區通脹數據表現疲弱,加之美聯儲高官發表鷹派言論,歐元跌至一個月來最低水平,與此同時全球股市企穩也削弱歐元的支撐。周三金融市場將聚焦美國方面的消息:ADP就業數據將成為周五非農報告的“前奏”,而美聯儲會議紀要或將透露何時再次加息的有用線索。

  因歐元區12月核心通脹率連續第二個月下跌,增強了歐洲央行將不得不進一步增加貨幣刺激措施以避免通縮的預期,歐元連續第四個交易日下跌,進一步拉長11月份以來最長連跌周期。去年頗為風靡的賣歐元、買美元交易策略如今依然盛行。

  周二紐約尾盤,歐元/美元周二下跌0.8%,報1.0739,盤中稍早觸及1.0709的一個月低位。

(圖片來源:彭博、FX168財經網)
(圖片來源:彭博、FX168財經網)

  因以歐元融資進行套息交易的投資者已經買回歐元,歐元的下跌終結了近期歐元在波動時期表現良好的趨勢。進行套息交易投資者借入低收益的貨幣,然後買入風險更大、收益率更高的貨幣。

  BMO Capital Markets駐倫敦外匯策略師Stephen Gallo稱:“市場風險偏好略有起色,股市已略有企穩...人們發現中國股市的跌幅並沒有周一那麽嚴重。”

  FXStreet首席技術分析師Valeria Bednarik表示,歐元/美元加速跌破1.0740支撐,打開了跌向1.0710大門(61.8%回撤位)。匯價需要上穿收復1.0850才能扭轉下跌動能,並可能逐步反彈至1.0890水平。

  法國農業信貸(Credit Agricole CIB)日前對歐元中期前景做出深度展望。該行寫道:“歐元融資貨幣特性多半會醞釀匯價更深的跌勢。我們不能排除歐洲央行(ECB)進一步放寬貨幣政策的可能...即便歐洲央行眼下試圖保留政策彈藥,我們認為歐元融資需求將依然是拖累歐元/美元匯價的原因。”

  報告並顯示:資金流的疑問也十分明顯,僅去年1年,非歐洲居民的歐元計價債務總計達900億歐元,我們預計今年資金流狀況也將類似。考慮到融資獲得的資金用以投資更高收益的美元債務,這可能誘發更多歐元/美元的拋盤。與此同時,我們預計歐元區出口商的歐元賣盤將依然保持謹慎,因歐元弱勢已成為市場共識,我們預計歐元/美元將在未來數月內測試並跌破去年低位。”

  渣打銀行(Standard Chartered Plc)駐倫敦的外匯策略師Eimear Daly指出,歐元/美元料仍將走低,通脹數據再度提升外界有關歐洲央行將保持寬松措施或者進一步“放水”的預期,而美國早已開始緊縮周期。

  因歐元走弱,加之美聯儲高官發表鷹派言論,美元兌一籃子貨幣觸及一個月高位,周二紐約尾盤上漲0.5%,報99.39。

  (圖片來源:Zerohedge、FX168財經網)

  美國舊金山聯儲主席威廉姆斯(John Williams)周一在接受CNBC采訪時稱,由於美國經濟強勁,認為今年美國加息三至五次是合理的。

  克利夫蘭聯儲主席梅斯特(Loretta Mester)周日在美國經濟學會會議間隙接受采訪時稱,雖然她傾向於略激進些的策略,她並不反對美聯儲其他同事對今年只需加息四次的看法,並稱未來每次會議都可能實施第二次加息。

  作為美聯儲鷹派陣營的成員之一,梅斯特2016年將擁有聯邦公開市場委員會(FOMC)的貨幣政策投票權。

  法國巴黎銀行(BNP Paribas)日內撰文稱,目前尋機重新建立美元多頭很有吸引力。法巴銀行正關註入場重新做多美元的機會。

  “超級馬裏奧”很快會再次行動?

  歐元區12月核心通脹連續第二個月放緩,成為歐洲央行相當頭疼的問題。近三年來,歐元區通脹一直低於歐洲央行的目標。

  寬松政策的反對者原本仰仗相對強勁的核心通脹(扣除了波動較大的食品和能源價格)數據,以證明價格漲勢疲軟主要是因油價大跌。但就連核心通脹也已開始走軟,顯示出能源價格低迷的影響迅速擴散至商品和服務價格。

  歐盟統計局公布,歐元區12月消費者物價調和指數(HICP)初值年率上升0.2%,增幅與上月持平,低於預估的上升0.3%,且遠低於歐洲央行的目標。12月核心HICP初值年率上升0.8%,11月和10月分別為上升0.9%和1%。

  盡管歐洲央行官員幾個月來以負利率和大規模資產收購等非傳統政策,設法拉擡物價,但是中期略低於2%的通脹目標越來越遙遠。由於年度交替的“基期效應”,整體通脹率原本料將小幅上升,但是事後可能顯示物價漲幅比預期更小,因為油價最近又展開一波跌勢。

  布倫特原油2015年收在11年來最低平均價格,因為OPEC大成員國的原油生產持續紀錄高點。每桶37美元的價格比歐洲央行12月時預估的更低,當時央行預期今年通脹率料平均為1%,2017年為1.6%。

  嘉盛集團(Gain Capital Holdings Inc.)旗下Forex.com的分析師Matt Weller說道:“看衰歐元的理由很明顯,就是12月通脹報告。在12月份令人失望的寬松行動之後,有關歐洲央行將采取更加激進行動的壓力早已增加。”

  東京三菱日聯銀行(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ Ltd)貨幣分析師Lee Hardman說道:“基於央行政策分歧的交易在2016年仍然會發揮作用。我們預計美元兌日元和歐元將進一步上漲。”

  即便歐洲央行采取了包括1.5萬億歐元資產購買計劃在內的激進政策舉措,通脹率在最好的情況下也需數年才能回升至2%,令歐洲央行有信譽受損之虞。

  歐洲央行行長德拉基(Mario Draghi)上個月延遲購債計劃至2017年3月,並將存款利率降至-0.3%。

  法國興業銀行(601166,股吧)Societe Generale)企業研究、外匯及利率部門主管Kenneth Broux稱:“周二的數據初步表明通脹率可能並未像歐洲央行一個月前估計的那樣上升,這讓市場有理由相信,歐洲央行將采取更多行動,比如下調存款利率、甚至進一步擴大量化寬松規模,時間可能最早在3月。這正是我們的預期。”

  德國商業銀行(Commerzbank)分析師在數據發布前曾稱,如果通脹年率遜於市場預期的0.3%,促使歐洲央行再次調降通脹率預測,有可能成為進一步降息的理由。

  聚焦小非農和美聯儲紀要

  北京時間周三21:15,有“小非農”之稱的ADP數據將出爐。外媒調查預計,12月份ADP私營部門就業人數將增長19.5萬,弱於11月的21.7萬。

  ADP數據和非農就業有較強正相關性,通常可作為當月非農就業人數變化的先導指標。
(圖片來源:彭博、FX168財經網)
(圖片來源:彭博、FX168財經網)

  美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)在一份報告中寫道:“我們預計就業增長將再度受服務行業驅動。在過去六個月內,ADP就業增幅基本超過美國勞工部的非農就業數據。我們對於ADP和非農的預測假設這種趨勢將持續。”

  美聯儲去年12月自金融危機以來首次收緊政策,但稱今年進一步升息將是漸進的過程,並取決於美國的經濟情況。

  匯豐銀行(HSBC Holdings Plc.)駐紐約的美國外匯策略主管Daragh Maher說道:“目前爭論在於美國加息速度會有多快,而這取決於經濟數據表現。”

  北京時間周五21:30,美國將公布12月非農就業人口變動及失業率。市場預期增加20.0萬人,失業率維持在5.0%。針對經濟學家的調查並顯示,12月平均小時薪資月率料上升0.2%,年率料增長2.8%。

  匯豐銀行(HSBC)貴金屬分析師Howard Wen表示:“新一年開始了,市場會關註主要的影響因素,也就是美聯儲加息預期。”因此,市場將會關註美國經濟數據,首當其衝的就將是本周五的美國非農數據。

  富國銀行(Wells Fargo)發布報告稱:“在夏季招募放緩之後,10月和11月強勁的非農就業增長已經緩解了有關就業市場的擔憂情緒。基於初請失業金等表現良好的次要就業指標,我們預計12月非農就業增長19.5萬。假如預期成真的話,2015年全年料增加250.3萬個就業崗位,盡管遜於2014年的增加312萬,但仍然是1998-1999年以來最強勁的連續兩年非農表現。”該行並預計,12月失業率應會跌破5%,至4.9%水平。

  北京時間周四03:30,FOMC將公布12月政策會議之會議紀要。12月美聯儲在近十年來首次加息,且美聯儲決策者的預期顯示,預料美聯儲將在2016年加息四次。

  彭博經濟學家撰文稱,因美聯儲實施了多年以來的首次加息,12月FOMC會議紀要將比以往獲得更多的關註。會議紀要或將提供有關下次加息預期時間的有用線索,以及委員會目前的意見統一程度。

  圍繞會議紀要的兩個主要問題如下:首先,決策者們之間對於加息的意見有多統一。在官方會議聲明中,委員會成員在投票時無人表達異見;但點陣圖顯示,兩名與會者認為,恰當的政策行動應當是維持利率不變。因此,需觀察他們對於加息的反對態度有多堅決。第二,下一次可能於什麽時候加息?決策者之間似乎有一個相對統一的意見,那就是12月是啟動加息的合適時間。鷹派已經等待一段時間了,而鴿派也認為,現在開始加息能夠讓美聯儲在未來以更加漸進的方式加息。盡管類似的觀點可能會延續到第二次加息,但如果2016年上半年通脹和經濟增速維持疲軟,委員們之間可能會出現分歧。

  美聯儲在12月15-16日會議上實施近十年來首次上調利率,此舉在市場廣泛意料之中。聯儲並暗示後續加息步伐將是“漸進的”,與之前的預測一致。

  瑞士信貸(Credit Suisse)在展望最新的美聯儲會議紀要時指出,相比已經發生的事情,投資者更加關註將來可能會發生什麽,12月16日政策聲明指出,FOMC預計“聯邦基金基準利率將僅會逐步上升”。但FOMC的點陣圖表明,多數委員對於緊縮步伐的理解仍然要比市場人士認為的更加激進。

  根據17位官員的預測中值,決策者預期2016年底利率合適水平為1.375%,暗示明年將有四次每次25個基點的加息。
(圖片來源:彭博、FX168財經網)
(圖片來源:Business Insider、FX168財經網)

  不過債券交易員們懷疑美聯儲是否能夠按照決策者們展望的速度加息。衍生品市場價格顯示美聯儲2016年加息次數略多於兩次,而聯邦公開市場委員會的最新季度預測顯示為4次。

  利率衍生品交易員預計2016年底聯邦基金利率大約在0.9%,而美聯儲官員的預期中值為1.375%。

  傑富瑞(Jefferies Group)貨幣市場經濟學家Thomas Simons指出,市場對加息軌跡的預期低於美聯儲自己的預測,部分原因是美聯儲對通脹的預測顯著高於交易員的預測。

  校對:長陽

(責任編輯:劉冉 HF011)

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