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巴克萊資本:瑞士央行或再放大招 瑞郎匯率新預期

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2015-11-13 11:03:35 來源:FX168 

  FX168訊 巴克萊資本(Barclays Capital)周五(11月13日)撰文警示投資者關註歐洲央行行動後瑞士央行的反應,並給出瑞郎預期目標。內容如下:

  自今夏以來,瑞士經濟數據得到部分改善。而較低的負名義利率也令瑞郎自此前極度高估水平有所回落。

  雖然瑞郎的回落速度低於市場預期,但瑞郎實際有效匯率(REER)也回到了夏季之前水平。當時,其因希臘退歐風險而面臨大量資金流入。因此,瑞士央行目前的壓力也得到一定程度的緩解。

  而在未來幾個季度,瑞士央行近期的不作為或受到挑戰。因為我們預計歐洲央行將在12月下調存款利率,從而令歐元/瑞郎存在顯著的下行風險。我們預計瑞士央行最初的反應是進行積極的匯市幹預並同時取消所有國內銀行在即期存款上的免稅條款。

(瑞郎匯率與匯市幹預 來源:巴克萊資本、FX168財經網)
(瑞郎匯率與匯市幹預 來源:巴克萊資本、FX168財經網)

  我們的預期是,瑞士央行即期存款份額的上升已經暴露在負利率之下。隨著資產中非免稅份額的上升,銀行將把負利率傳達至他們的客戶。

  我們預計瑞士央行還將把負利率引入小型個人經常帳,10萬瑞郎及以下賬戶-0.125%,10萬瑞郎以上賬戶-0.75%。這樣的話,瑞士央行政策對小銀行會起到更多的效果。

  我們認為,零售存款的全盤負利率會令瑞郎遭致大量拋盤,從而推高歐元/瑞郎的走高風險。預計歐元/美元年末目標1.14,2016年四季度末目標1.18。

  北京時間11月13日10:59,歐元/瑞郎報1.0807/13。

(責任編輯:HN666)

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